क्या दुनिया की सबसे तेजी से बढ़ती बड़ी अर्थव्यवस्था अपनी गति खो रही है?
नवीनतम जीडीपी आंकड़े एक गंभीर तस्वीर पेश करते हैं। जुलाई और सितंबर के बीच, भारत की अर्थव्यवस्था सात-तिमाही के न्यूनतम स्तर 5.4% पर आ गई, जो भारतीय रिज़र्व बैंक (आरबीआई) के 7% के पूर्वानुमान से काफी कम है।
फास्ट-मूविंग कंज्यूमर गुड्स (एफएमसीजी) कंपनियों की रिपोर्ट धीमी बिक्रीजबकि सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली फर्मों में वेतन बिल, शहरी मजदूरी के लिए एक प्रॉक्सी है, सिकुड़ गया आख़िरी चौथाई। यहां तक कि पहले से उत्साहित आरबीआई ने वित्तीय वर्ष 2024-2025 के लिए अपने विकास अनुमान को संशोधित कर 6.6% कर दिया है।
अर्थशास्त्री राजेश्वरी सेनगुप्ता कहती हैं, ”जीडीपी के ताजा आंकड़ों के बाद ऐसा लगता है कि सब कुछ खत्म हो गया है।” “लेकिन यह कुछ समय से बन रहा है। स्पष्ट मंदी है और मांग की गंभीर समस्या है।”
वित्त मंत्री निर्मला सीतारमण ने एक उज्जवल तस्वीर पेश की है। उसने पिछले सप्ताह कहा था कि गिरावट आई है “प्रणालीगत नहीं” लेकिन यह चुनाव-केंद्रित तिमाही के दौरान सरकारी खर्च को कम करने का परिणाम है। उन्हें उम्मीद है कि तीसरी तिमाही की वृद्धि हालिया गिरावट की भरपाई करेगी। सीतारमण ने कहा कि स्थिर मजदूरी से घरेलू खपत प्रभावित होने, वैश्विक मांग में कमी और कृषि में जलवायु संबंधी व्यवधान जैसी चुनौतियों के बावजूद भारत संभवत: सबसे तेजी से बढ़ती प्रमुख अर्थव्यवस्था बना रहेगा।
कुछ – जिनमें एक वरिष्ठ भी शामिल है मंत्री संघीय सरकार में, अर्थशास्त्रियों और RBI के मौद्रिक नीति समूह के पूर्व सदस्य – तर्क है कि मुद्रास्फीति पर अंकुश लगाने पर केंद्रीय बैंक के ध्यान के कारण ब्याज दरें अत्यधिक प्रतिबंधात्मक हो गई हैं, जिससे संभावित रूप से विकास अवरुद्ध हो गया है।
उच्च दरें व्यवसायों और उपभोक्ताओं के लिए उधार लेना अधिक महंगा बनाती हैं, और संभावित रूप से निवेश को कम करती हैं और खपत को कम करती हैं, जो आर्थिक विकास के दोनों प्रमुख चालक हैं। आरबीआई ने मुख्य रूप से बढ़ती मुद्रास्फीति के कारण ब्याज दरों को लगभग दो वर्षों तक अपरिवर्तित रखा है।
भारत की महंगाई बढ़कर 6.2% हो गया आधिकारिक आंकड़ों के मुताबिक, अक्टूबर में केंद्रीय बैंक की लक्ष्य सीमा (4%) को पार कर 14 महीने के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया। यह मुख्य रूप से खाद्य कीमतों से प्रेरित था, जिसमें उपभोक्ता मूल्य टोकरी का आधा हिस्सा शामिल था – उदाहरण के लिए, सब्जियों की कीमतें अक्टूबर में 40% से अधिक हो गईं। ऐसे संकेत भी बढ़ रहे हैं कि खाद्य कीमतों में बढ़ोतरी अब अन्य रोजमर्रा की लागतों, या मुख्य मुद्रास्फीति को प्रभावित कर रही है।
लेकिन केवल उच्च ब्याज दरें ही धीमी वृद्धि को पूरी तरह से स्पष्ट नहीं कर सकती हैं। “जब तक उपभोग मांग मजबूत नहीं होगी तब तक दरें कम करने से विकास को गति नहीं मिलेगी। निवेशक केवल तभी उधार लेते हैं और निवेश करते हैं जब मांग मौजूद होती है, और अब ऐसा नहीं है,” दिल्ली के जवाहरलाल नेहरू विश्वविद्यालय के विकास अर्थशास्त्री हिमांशु कहते हैं।
हालाँकि, आरबीआई के निवर्तमान गवर्नर शक्तिकांत दास का मानना है कि भारत की “विकास की कहानी बरकरार है”, उन्होंने कहा कि “मुद्रास्फीति और विकास के बीच संतुलन अच्छी तरह से तैयार है”।
अर्थशास्त्रियों का कहना है कि रिकॉर्ड-उच्च खुदरा ऋण के बावजूद और बढ़ते असुरक्षित ऋण – उच्च दरों के बीच भी उपभोग के वित्तपोषण के लिए लोगों द्वारा उधार लेने का संकेत – शहरी मांग कमजोर हो रही है। ग्रामीण मांग एक उज्जवल स्थान है, जिससे लाभ हो रहा है अच्छा मानसून और खाद्य पदार्थों की ऊंची कीमतें।
मुंबई स्थित इंदिरा गांधी इंस्टीट्यूट ऑफ डेवलपमेंट रिसर्च में एसोसिएट प्रोफेसर सुश्री सेनगुप्ता ने बीबीसी को बताया कि मौजूदा संकट इस तथ्य से पैदा हुआ है कि भारत की अर्थव्यवस्था “दो-स्पीड प्रक्षेपवक्र” पर चल रही है, जो इसके अलग-अलग प्रदर्शनों से प्रेरित है। “पुरानी अर्थव्यवस्था और नई अर्थव्यवस्था”।
मध्यम और लघु उद्योग, कृषि और पारंपरिक कॉर्पोरेट क्षेत्र सहित विशाल अनौपचारिक क्षेत्र वाली पुरानी अर्थव्यवस्था अभी भी लंबे समय से लंबित सुधारों की प्रतीक्षा कर रही है।
इसके विपरीत, नई अर्थव्यवस्था, जिसे कोविड के बाद सेवा निर्यात में उछाल से परिभाषित किया गया, ने 2022-23 में मजबूत वृद्धि का अनुभव किया। आउटसोर्सिंग 2.0 एक प्रमुख चालक रहा है, जिसमें भारत वैश्विक क्षमता केंद्रों (जीसीसी) के लिए दुनिया के सबसे बड़े केंद्र के रूप में उभरा है, जो उच्च-स्तरीय अपतटीय सेवाओं का काम करता है।
के अनुसार डेलॉयटएक परामर्श फर्म, दुनिया के 50% से अधिक जीसीसी अब भारत में स्थित हैं। ये केंद्र अनुसंधान एवं विकास, इंजीनियरिंग डिजाइन और परामर्श सेवाओं पर ध्यान केंद्रित करते हैं, $46bn (£36bn) राजस्व उत्पन्न करते हैं और 2 मिलियन उच्च कुशल श्रमिकों को रोजगार देते हैं।
“जीसीसी की इस आमद ने विलासिता के सामान, रियल एस्टेट और एसयूवी की मांग का समर्थन करके शहरी खपत को बढ़ावा दिया। महामारी के बाद 2-2.5 वर्षों तक, इससे शहरी खर्च में वृद्धि हुई। जीसीसी के बड़े पैमाने पर स्थापित होने और उपभोग पैटर्न में बदलाव के साथ, शहरी खर्च में वृद्धि कम हो रही है, ”सुश्री सेनगुप्ता कहती हैं।
इसलिए पुरानी अर्थव्यवस्था में विकास उत्प्रेरक की कमी दिखाई देती है जबकि नई अर्थव्यवस्था धीमी हो जाती है। निजी निवेश महत्वपूर्ण है, लेकिन मजबूत उपभोग मांग के बिना कंपनियां निवेश नहीं करेंगी। नौकरियां पैदा करने और आय बढ़ाने के लिए निवेश के बिना उपभोग मांग में सुधार नहीं हो सकता। सुश्री सेनगुप्ता कहती हैं, ”यह एक दुष्चक्र है।”
अन्य भ्रामक संकेत भी हैं। भारत का औसत टैरिफ 2013-14 में 5% से बढ़कर 5% हो गया है 17% अब, अमेरिका के साथ व्यापार करने वाले एशियाई प्रतिस्पर्धियों की तुलना में अधिक है। वैश्विक मूल्य श्रृंखलाओं की दुनिया में, जहां निर्यातक कई देशों से आयात पर भरोसा करते हैं, उच्च टैरिफ कंपनियों के लिए व्यापार को और अधिक महंगा बना देता है, जिससे उनके लिए वैश्विक बाजारों में प्रतिस्पर्धा करना कठिन हो जाता है।
फिर वही हुआ जिसे अर्थशास्त्री अरविंद सुब्रमण्यन “कहानी में नया मोड़” कहते हैं।
यहां तक कि ब्याज दरों को कम करने और तरलता को बढ़ावा देने के लिए कॉल बढ़ने के बावजूद, केंद्रीय बैंक डॉलर बेचकर गिरते रुपये को सहारा दे रहा है, जिससे तरलता मजबूत होती है। अक्टूबर के बाद से, आरबीआई ने 50 अरब डॉलर खर्च किए हैं रुपये को बचाने के लिए अपने विदेशी मुद्रा भंडार से।
खरीदारों को डॉलर खरीदने के लिए रुपये में भुगतान करना होगा, जिससे बाजार में तरलता कम हो जाती है। हस्तक्षेपों के माध्यम से रुपये को मजबूत बनाए रखने से वैश्विक बाजारों में भारतीय सामान अधिक महंगा होने से प्रतिस्पर्धात्मकता कम हो जाती है, जिससे निर्यात की मांग कम हो जाती है।
“केंद्रीय बैंक रुपये का संरक्षण क्यों कर रहा है? यह नीति अर्थव्यवस्था और निर्यात के लिए खराब है। संभवतः वे प्रकाशिकी के कारण ऐसा कर रहे हैं। वे यह नहीं दिखाना चाहते कि भारत की मुद्रा कमज़ोर है,” सरकार के पूर्व आर्थिक सलाहकार श्री सुब्रमण्यम ने बीबीसी को बताया।
आलोचकों ने चेतावनी दी है कि सबसे तेजी से बढ़ती अर्थव्यवस्था के रूप में भारत की “कहानी का प्रचार” निवेश, निर्यात और रोजगार सृजन को बढ़ावा देने के लिए आवश्यक सुधारों में बाधा बन रहा है। “हम अभी भी एक गरीब देश हैं। हमारी प्रति व्यक्ति जीडीपी 3,000 डॉलर से कम है, जबकि अमेरिका में 86,000 डॉलर है। यदि आप कहते हैं कि हम उनकी तुलना में तेजी से बढ़ रहे हैं, तो इसका कोई मतलब नहीं है, ”सुश्री सेनगुप्ता कहती हैं।
दूसरे शब्दों में, भारत को अधिक नौकरियाँ पैदा करने और आय बढ़ाने के लिए काफी ऊँची और निरंतर विकास दर की आवश्यकता है।
अल्पावधि में विकास और खपत को बढ़ावा देना आसान नहीं होगा। निजी निवेश की कमी के कारण, हिमांशु आय बढ़ाने और खपत बढ़ाने के लिए सरकार द्वारा संचालित रोजगार योजनाओं के माध्यम से मजदूरी बढ़ाने का सुझाव देते हैं। सुश्री सेनगुप्ता जैसे अन्य लोग टैरिफ को कम करने और चीन से वियतनाम जैसे देशों में निर्यात निवेश को आकर्षित करने की वकालत करते हैं।
सरकार इसे लेकर उत्साहित बनी हुई है भारत की कहानी: बैंक मजबूत हैं, विदेशी मुद्रा भंडार मजबूत है, वित्त स्थिर है और अत्यधिक गरीबी में गिरावट आई है। मुख्य आर्थिक सलाहकार वी अनंत नागेश्वरन का कहना है कि नवीनतम जीडीपी आंकड़ों की अधिक व्याख्या नहीं की जानी चाहिए। हाल ही में उन्होंने कहा, “हमें बच्चे को नहाने के पानी के साथ बाहर नहीं फेंकना चाहिए, क्योंकि अंतर्निहित विकास की कहानी बरकरार रहती है।” बैठक.
जाहिर तौर पर विकास की गति में कुछ तेजी आ सकती है। इसीलिए संशय बना रहता है। “बिना इतने लंबे समय तक कोई भी राष्ट्र इतना महत्वाकांक्षी नहीं है [adequate] उस महत्वाकांक्षा को पूरा करने के लिए कदम, ”सुश्री सेनगुप्ता कहती हैं। “इस बीच, सुर्खियों में भारत की उम्र और दशक की चर्चा है – मैं इसके साकार होने का इंतजार कर रहा हूं।”
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